リターン･ベースのスタイル分析ツールは、ポートフォリオの特性を“リアルタイム”に反映する
A社のポートフォリオ戦略は、様々なタイプの外部グローバル・マルチマネージャーを採用し、株式や債券、プライベートエクイティなど、幅広いアセットクラスをカバーし運用しています。
MPIスタイラスの役割
MPIスタイラスは、リターンベースのスタイル分析ツールとして、ポートフォリオの統計分析を行う重要な役割を果たしています。具体的には、次の機能を持っています。
- トータル・リターンやトラッキングエラーなどの基本的な統計分析
- リスク・リターンの散布図やピアグループとの比較による顧客向けリポート作成
- 外部マネージャーの評価・分析の即時対応
- 保有ベースのツールを補完する運用支援ツール
ケーススタディ：ポートフォリオ運用の改善
下の図は、A社のポートフォリオとそれを構成している４つのマネージャのスタイルの変遷をマップ上に示したものです。ある時期に、A社のグロースマネージャー１が運用方針をより積極的に変更した結果、ポートフォリオが予想外にグローススタイルへとシフトしました。通常の保有ベースのツールではこの変化を捉えることができませんでしたが、MPIスタイラスがこの動きを素早く検知しました。
スタイルマップ
グロースマネージャ1とベンチマークの相関が上昇し、ポートフォリオのシステマティック・ボラティリティを増大させました。
これらの分析結果から、A社はリバランスを行うこととし、グロース・マネージャから資金を引き上げ、バリュー・マネージャに移動させ、ポートフォリオのスタイルをニュートラルに戻すことができました。
スタイルマップ
この事例からも分かるように、リターンベースのスタイル分析ツールはポートフォリオの特性をいち早く検知し、投資決定に重要な役割を果たしています。
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